高送转下乐视网股本扩张近80倍 有多家上市公司扩张上万倍

东苑

乐视网实际控制人贾跃亭提议2016年度10转20的高送转提案果然收到奇效。14日，乐视网股价大幅高开，盘中一度上涨超过6%，尾市涨幅虽有所收窄，全天仍然放量上涨3.67%。通过多次高送转，乐视网上市后股本扩张迅猛显而易见。数据显示，乐视网上市前夕股本为7500万股，IPO时发行了2500万股，其后通过送转股，最新总股本已达到19.8168亿股，为上市前夕的26倍，接近上市之初的20倍。

作者：胡华雄

如果此次贾跃亭此次提议的10转20提案获通过并得到执行，乐视网的总股本将达到59.45亿股，届时其总股本将为上市前夕的近80倍，上市之初的近60倍。

1、乐视网股本扩张还不算什么 有公司上市以来股本已扩张上万倍！

时报君统计了当前A股所有上市公司的股本扩张数据后发现，上市后股本扩张惊人的公司为数不少。

数据显示，若以当前与上市前夕的总股本进行比较，两市甚至已出现游久游戏、申华控股、飞乐音响、方正科技等4只股本扩张万倍以上的个股！另外中安消、绿地控股两只个股股本扩张超过千倍。不过这些个股普遍在A股成立之初就已上市，年代过于久远，不具有普遍意义。

在本世纪以来上市的A股股票中，有两成以上公司股本扩张超过10倍，其中苏宁云商（11.120， -0.08， -0.71%）股本扩张最多，达136倍。中弘股份（2.660， 0.00， 0.00%）、分众传媒、海润光伏股本扩张也超百倍。

苏宁云商上市前总部本仅为6816万股，经过多轮送转股后，总股本已高达93.1亿股。在2010年之前的高速成长期，苏宁云商（当时名为苏宁电器）几乎每年都会有一次高送转，有些年度甚至在中期和年报各进行一次高送转，如在2008年度，苏宁云商中期执行了10转10股派1元的分配方案，接下来又在年报时推出10送2股转3股派0.3元的方案，光是在2008年度，苏宁云商的股本就扩张了3倍。

上市公司股本扩张的因素很多，有IPO时发行新股、上市后增加发行新股（包括增发和配股），以及送转股等，还有部分是因为重组导致股本的扩张。

不过在这些因素里面，送转股则是当仁不让的股本扩张主要因素。这里面的原因除了送转股构成了上市公司的年度分配方案的主体，每个年度都能进行，容易形成“复利效应”，连续送转两三个报告期，对股本扩张的推动效应就非常显著，这就是使得很多上市之初的小规模的成长性公司，在经过数年的送转股后，也能成为拥有庞大股本的巨无霸公司。

2、股本大幅扩张公司股价表现较佳 从另一侧面印证了大股东和股民热衷高送转

上市以后股本大幅扩张公司普遍表现较佳。

统计数据显示，本世纪以来496家股本扩张10倍以上的公司上市以来平均涨幅达410.40%，其中扩张倍数居于前100的公司平均涨幅高达607.43%；相形之下，556家股本扩张倍数低于两倍的公司平均涨幅仅153.15%，其中扩张倍数最低的100家公司平均涨幅只有83.5%。

由于上市公司股本扩张的主导因素为高送转，时报君此前多次撰文指出，高送转的实质近乎“数字游戏”，上市公司并未有实质性的利益让渡，其只是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。

但是高送转本身传达了公司股本扩张的信号，且送转后公司绝对股价降低，提升了流动性，容易导致股价上涨，这就使得高送转不仅为大股东和上市公司看重，而股民由于能尝到甜头，也愿意追捧，二级市场上的股价表现也很好地印证了这一点。

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