朱啸虎回应“退出具身智能”：热度太高了，肯定要经过泡沫期

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投资圈的话题人物金沙江创投主管合伙人朱啸虎近日又上了头条，其在接受采访中透露“近期在退出一些具身智能项目”。具身智能是近年来科技投资中不多的热门赛道之一，朱啸虎的这番表态很快在投资圈和科技圈引发热议，甚至促使曾接受金沙江创投投资的具身智能企业公开回应。
3月30日，朱啸虎现身2025上海交通大学校友投资年会，自然也未能回避这一话题。当其在参与“AI产业发展及投资机会”圆桌讨论时，圆桌主持人上海国投先导私募基金总经理温治直截了当地提问他是如何看待具身智能时，他回复称，很多创新都会经过一个周期，泡沫——死亡——起死回生，今天的具身智能热度太高了，热到“连我妈都给我转了（文章）”，他觉得具身智能肯定要经历泡沫期，未来也一定会出现DeepSeek时刻。

朱啸虎现身2025上海交通大学校友投资年会谈AI投资。


以下根据朱啸虎圆桌论坛的发言实录整理：
我们最近一直在反思，互联网时代的很多风口也经常被嘲笑，譬如早年的长视频以及打车、外卖、共享单车等都曾被质疑过如何赚钱，但今天它们都证明了其商业模式成立。进入科技时代，包括元宇宙、SaaS软件到现在的基础模型，都是在两三年里被“证伪”。
我觉得这是一个非常有意思的事情，就是任何一个创新都会经历一个周期，泡沫期之后是死亡谷，再之后慢慢起来，进入一个好的持续成长期。比如元宇宙，今年国内AI眼镜可能会有一大波的新产品；SaaS也是一样，2020年、2021年很多投资人因为美国的SaaS很赚钱就投资国内的SaaS企业，后来发现国内的SaaS企业很难赚钱。但今年我们看到的情况不一样了，由于大家都深度拥抱AI，SaaS企业的业务今年出现了3倍以上的增长，这在以前是不可想象的。
那具身智能也是一样的，说实话我没想到那篇文章影响这么广泛，连我妈都转给我，这说明具身智能热度太高了，肯定是要经过泡沫期，然后大家再理性思考到底在哪里能找到商业价值，到时候再回来，那时候才是健康的，我觉得具身智能同样会出现DeepSeek时刻。
就大模型而言，我们以前觉得闭源模型先往前走，走不动了，然后开源会追上去，可能最终形成一个类似于iOS和安卓的生态。但DeepSeek确实超出了期望，它在闭源模型还没有到达“走不动”的时候就打了出来，而且特别开放。它不像安卓，安卓还是有商业化，DeepSeek是真的完全不考虑商业化，甚至完全不考虑用户，这也是为什么腾讯在新年以后就立马全部接入DeepSeek，并全力推广。
DeepSeek很明显是要成为一个人类AI的Linux，Linux是彻底开源的，这对建立在其之上的生态会产生很大的影响，所以我们今天特别看好建立在DeepSeek上的应用。
以前我们一直不愿意让创业者在别人的地基上盖房子，因为你盖了一座摩天大楼，万一哪天地基却被收回了。但现在DeepSeek的地基是很安全的，它彻底开源，这是一个完全可以培养成长的生态，而且我觉得以后任何的硬科技，包括具身智能可能都会迎来DeepSeek时刻。
因为DeepSeek提供的基础模型能力足够强，因此我们现在能看到在很多细分的应用场景里，已经可以完成人类愿意付费的效果。最近几个月很明显看到很多在中国、美国做应用的团队，收入增长很快，这周比上一周涨20%以上，这非常像移动互联网早期，移动互联网也是等到iPhone 3出来以后，各种应用才爆发的。
要说今天的AI应用有什么壁垒，那就是速度，就是你的执行速度，以及你对用户的理解，对产品的理解，能迅速地获取用户的认可，从而获取用户的付费。
此外，应用要建立在大模型的炮火射程之外，很多在大模型的炮火之下的应用是没有壁垒的，而且很快就会成为牺牲品。譬如AI编码，我们觉得它明显是在大模型的炮火之下，因为现在Claude（美国人工智能初创公司Anthropic的大模型）自己也开始做编码。
在技术成熟之前很难商业化，但技术一旦成熟以后会迅速平权，就会很快陷入红海，就要考虑竞争对手是谁。就像获得DeepSeek最大利好的可能是腾讯，那具身智能技术成熟以后最大利好是谁呢？可能是小米和华为，那要如何与巨头竞争，我觉得这是大家要想清楚的问题。
我觉得做AI应用就是走出技术，你的AI应用的壁垒都在技术之外，最好的创业者是懂商业的技术CEO，技术要去理解商业，理解社会。
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wakeman

朱啸虎坚持只投能快速商业化的项目，但这样会不会错过需要长期技术积累的颠覆性创新？

weili0677

朱啸虎的观点很实在，投资就是要看能否商业化，而不是盲目追概念。

wifai

我还记得deepseek梁文峰说的话。中国这些年就是这样动不动开口闭口商业化的人太多了，一味地只关注何时能变现，所以一直只能做个追随者。

咖啡豆

这种资本不行

cjlcjl

电视上将人形机器人大吹特吹，能拿起个苹果都属重大突破，投资客是为赚钱的真不是天使，他们很清楚，什么叫忽悠。

wifai

人形机器人是未来的趋势，不管你是否认可，如果只是着眼于眼前的盈利，或者会 错失了很多机会。

voo

问问他之前对字节跳动的早早出局，有没有后悔，1/3风投总规模的大阵仗

gzcom520

99.99%的人都必须要靠外部投资，梁文锋这种不需要外部投资的，是一手天牌开局。看看马云创业时到处跑，国内根本没人投，到政府还被教育要走流程（其实就是拒绝），看看小马哥当时自己扛不下去，要卖项目给搜狐张朝阳，张是怎么说的？你这个项目，我找3、5个大学生3个月就能做出来，为什么我要给你几十万收购你？看看雷军当时创立小米的环境~你再想想政府是怎么想的，我要成绩，我要成果，我为什么给你钱？你说5年、8年才能出成绩，那不好意思，这成绩算我的，还是算下一届领导的？

superzhzh

当今社会各行各业，很多口中的“商业化”这个词的含义等同于“赚快钱”，等同于“捞一把就走”。这就例如很多公司挖空心思要上市的唯一目的就是为了高位套现。甚至从一开始开始就不惜财务造假，上市就是为了圈钱、套现、跑路。没有静下心来研发、静下心来创造、没有工匠精神，什么都做不好，永远受制于人。